读完《穷查理宝典》，紧接着开始读香帅的专栏。没有选择从头开始看这个专栏，而是先读了香帅专栏中与芒格相关的两篇文章，作为过渡。今天是第一篇。 香帅深入剖析了芒格和巴菲特的投资成功之道： 这对CP之所以成功，价值投资只是其中一部分，追本溯源，他们投资的是美国世纪和美国企业，他们最牛的地方就是来自于对这个趋势的把握和坚定不移的追随。 这是因为二十世纪是美国的世纪，从四五十年代的战后开始计算，美国股市的年化收益可以达到9%，尤其是八十年代以后，美国企业开始迅速全球化，赚取全世界的利益。 而且，在过去200年甚至三四十年中，技术革命推动了人类消费能力的迅速提高，在这个时代，“裹腹”不再是第一追求，品牌的重要性开始彰显。而巴老和芒老投资的美国消费品牌（吉列剃须刀、可口可乐、箭牌）在这个时代变成了全球品牌。此外，美国在100多年中，国土上没有经历过大的战争，这在全球的大国里面是没有先例的，安全和稳定也为投资带来了极大的好处。 举反例：巴菲特和芒格投资的《水牛城新闻报》在90年代之后互联网的冲击下，出现了不可避免的业绩下滑。 所以，巴菲特和芒格的投资成就是二十世纪美国资本主义的伟大胜利，这才是他们投资价值的根本源泉所在。

对于“芒格和巴菲特的投资经验中，有哪些是我们可以借鉴的？”这个问题，今天的卡片更像是芒格式的反向思考，先解决了“哪些是无法借鉴的”这个问题——显然，是时代背景。 我个人直到今年6月份之前都是笃信价值投资的。说笃信并不恰当，因为我只知道“价值决定价格，价格围绕价值上下波动”，对“价值投资”四个字并没有系统的认知。在投资实践（基金投资）中，也单纯地依赖数据爬取和分析，没有考虑“基本面”。简言之，我盲目相信价值投资，并不知道任何一条定律或原则都有其适用的前提条件。

大师之所以经常被误读，是因为越是简单的定律或原则越容易传播，而提出它的背景却很难被get到。 拿“价值投资”来说，就有很多问题值得问： > 价值投资的定义是什么？（MBA智库：一种常见的投资方式，专门寻找价格低估的证券） > 这种方法是在什么背景下被提出的？效果如何？ > 如何判断证券是否被低估？ > 如果价值投资只是投资方式的一种，还有哪些常见的投资方式？ > 它们各自的适用条件是什么？有哪些优缺点？ > …… 至少把这些问题搞明白了才有资格跟别人谈价值投资。 回头看香帅的分析，巴菲特和芒格取得成功的底层原因是：战后美国发展很快、消费时代的大趋势、稳定安全的政治局面。那么也可以从这几方面进行下一个趋势的判断： > 火热发展的互联网时代 > 人口多，能够顺应互联网的连结，产生更大的协同效应 > 稳定安全发展 基于这个判断，香帅认为下一个时代大势在中国或者印度。 那么，你认为下一个时代大势是什么呢？ 当问到自己这个问题时，我想到了三九价值感知群里大家对三九的提问： >问：三九，你是怎么判断币市走向的呢？ >三九：你们。 我们每个人都构成了历史，都是时代洪流中的一份子。观察自身，就是观察这个时代，了解历史，就是察觉时代潮流。

我相信每一个时代的嬗变和发展都会显影在经济上。所以，以巴菲特和芒格的投资经验为开端，以香帅的解读为指北，以金融作为着落点，俯瞰人类社会的发展，学习时代背景对决策的指导意义。